USD/CNH steigt, FOMC-Sitzung im Mittelpunkt

Chinesischer Yuan im freien Fall (von Arnaud Masset)

Seit Donald Trumps Wahl hat der chinesische Yuan einen massiven Abverkauf hingelegt, da man von strengeren Handelsbeziehungen zwischen den beiden größten Wirtschaften der Welt ausgeht. In der Tat ist die USA der größte Handelspartner Chinas, mit Exporten im Wert von mehr als 480 Mrd. USD (2015), während die USA chinesische Produkte im Wert von "nur" 145 Mrd. USD importiert. Daher könnte ein zunehmender Protektionismus unter einer Trump-Präsidentschaft der chinesischen Wirtschaft deutlich schaden, die weiter stark von den Exporten abhängt. Doch die Verhängung von Strafzöllen auf chinesische Importe hätte auch deutliche Auswirkungen auf die US-Wirtschaft. Einstweilen sind es nur Worte, und der Markt versucht abzuschätzen, wie weit Trump gehen wird und ob er überhaupt etwas tun wird. So hat der am 9. November gewählte Präsident damit begonnen, seine Anfangspositionen abzuschwächen, v. a. gegen Obamacare und im Hinblick auf die Immigration. Diese Unsicherheit trägt zum Leid des Yuan bei, da dies seinen Abverkauf beschleunigt und den Druck auf die PBoC erhöht, die bereits mit Kapitalabflüssen zu tun hat. Der CNH setzt seinen freien Fall gegenüber dem Greenback fort, und der USD/CNH erreicht heute Morgen 6,9330. Für 2017 gehen wir von einer weiteren Yuan-Schwäche aus, da das Land weiter zurückgehenden Exporten und Kapitalabflüssen ausgesetzt ist. Darüber hinaus könnten strengere Handelsbeziehungen mit den USA das Gesamtbild verdüstern.



Was ist vom FOMC-Protokoll zu erwarten? (von Yann Quelenn)

Heute Nacht wird die Fed ihr Protokoll zur Oktobersitzung veröffentlichen. Es sollte aber keinen Einfluss auf die Bewertung des Dollars haben. Eine Zinserhöhung im Dezember ist vollständig von den Märkten eingepreist, und nur eine Überraschung könnte verhindern, dass die Fed ihre Zinsen normalisiert.

Was wir derzeit als wirklich wichtigen Punkt des Protokolls ansehen, ist die Inflation. 
Seit Trumps Wahl sind die Inflationserwartungen gestiegen. Das befindet sich im Einklang mit unserer Meinung, dass die Inflation 2017 steigen wird. Wir rufen nur in Erinnerung, dass die Kerninflation (CPI ohne Nahrungsmittel & Energiepreise) in den letzten 12 Monaten über dem Ziel der Fed gelegen hat.

Die Fed sollte ihre restriktive Meinung beibehalten, auch im nächsten Jahr, und wir glauben, dass es sehr wahrscheinlich ist, dass die Fed den Spread zwischen den nominalen und realen Zinsen vergrößern wird, um die massiven Schulden des Landes zu tilgen.

Was die Daten angeht, so werden die Bestellungen der langlebigen Güter für Oktober veröffentlicht, die wohl um 1,7% im Monatsvergleich gestiegen sind. Dieser Anstieg wird den Flugzeugbestellungen zugeschrieben und könnte nur zeitweilig sein. Aktuell sollte der Dollar sein aktuelles Niveau gegenüber der Einheitswährung bis zur Fed-Sitzung beibehalten. Dann sollten die Spekulationen über die Geldpolitik im nächsten Jahr anfangen.

USD/JPY - Bullish Pause.

EURUSD

Der Kaufdruck für EUR/USD ist wieder da. Ein stündlicher Widerstand zeigt sich bei 1,0652 (Innertageshoch). Die technische Struktur deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck abnimmt. Ein Bruch des Widerstands bei 1,0746 (Hoch vom 17. 11. 2016) ist erforderlich, um eine Umkehr zu bestätigen. Langfristig deutet das Todeskreuz auf eine weitere bärische Tendenz hin, obwohl das Paar seit letztem Dezember zugelegt hat. Ein wichtiger Widerstand liegt bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015). Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015).

GBPUSD

Der GBP/USD hat nicht genug Momentum, um den Widerstand bei 1,2674 (Hoch vom 11. 11. 2016) zu erreichen. Eine stündliche Unterstützung liegt bei 1,2302 (Tief vom 18. 11. 2016). Erwarten Sie weitere Schwäche. Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, seit der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.

USDJPY

Das bullische Momentum des USD/JPY hat eine Pause eingelegt und einen Widerstand oberhalb von 111 geschaffen. Ein stündlicher Widerstand liegt bei 111,18 (Hoch vom 21. 11. 2016). Eine Unterstützung zeigt sich um 109,80 (Tief vom 16. 11. 2016). Eine stärkere Unterstützung findet sich bei 108,56 (Tief vom 17. 11. 2016). Erwarten Sie eine weitere Aufwärtsentwicklung. Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich nun bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).

USDCHF

Die Rallye des USD/CHF ist zum Ende gekommen, doch die technischen Bedingungen sehen noch immer sehr bullisch aus. Ein stündlicher Widerstand liegt bei 1,0134 (Hoch vom 22. 11. 2016). Erwarten Sie weitere Konsolidierung. Langfristig bewegt sich das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz einiger Turbulenzen, seit die SNB den CHF vom EUR entkoppelte. Eine wichtige Unterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Seit der Aufhebung des Bodens im Januar 2015 deutet die technische Struktur gleichwohl auf eine langfristig bullische Entwicklung hin.

Resistance and Support